Muitos sites especializados e profissionais do mercado financeiro falam sobre o swap. Apesar de ser um termo muito utilizado, sobretudo pelo Banco Central, sua importância para o câmbio é pouco explicada.
Por isso, é válido entender como o swap funciona, para o que ele serve e como ele é utilizado pelo governo federal são pontos interessantes para aprender. Principalmente, se tem vontade de mergulhar fundo na área de investimentos.
Afinal, o que é o swap?
O swap faz parte do mercado de derivativos, que nada mais são que instrumentos financeiros utilizados pelos investidores a fim de obter lucros no mercado protegendo suas transações. Ele é composto por um acordo entre duas partes.
As partes que fazem o acordo podem ser empresas, investidores, entre outras. Com essa operação elas trocam fluxos de caixa usando como base um valor de referência. O acordo também deve conter critérios anteriormente estabelecidos e prazos.
Também, os membros do acordo de swap utilizam o recurso para negociar as rentabilidades de investimentos ou de mercadorias. Por isso, às vezes é atrelado como sendo uma troca de riscos.
Como o swap é utilizado nas operações
Por ser um recurso voltado à proteção de ativos, então ele é um mecanismo usado para estratégias de preservação dos ativos contra variações de preços. As empresas usam bastante essa tática.
Por exemplo, as empresas que importam ou exportam mercadorias utilizam o swap para se protegerem das variações de câmbio. Enquanto as companhias aéreas fazem a operação para se resguardar das oscilações dos preços dos combustíveis.
Quais são os tipos de swap
O swap possui algumas categorias e apresentam finalidades específicas a depender de cada modalidade. O contrato pode variar conforme o tipo de investimento ou mercadoria abrangidas nas operações.
Taxas de juros
Nesse tipo de swap, os participantes trocam indexadores vinculados aos ativos. Uma dessas trocas podem envolver taxas de juros. Como ocorre no caso de operações de swap de taxa do DI ante o Dólar.
No exemplo citado, os membros do acordo trocam fluxos de caixa indexados à variação cambial e ao DI somados à taxa de juros. Os indexadores são diferentes. Da mesma forma ocorreria se a negociação fosse taxa do DI contra taxas prefixadas.
Cambial
O swap cambial é o mais conhecido, já que é citado constantemente pelo Banco Central. Nesse modelo, os participantes do contrato trocam indexadores para controlar o câmbio se protegendo da desvalorização da moeda local.
Índices
Nesse tipo de swap, as partes trocam fluxos de caixas vinculados aos índices de ações como Ibovespa ou aos índices de preços como IGP-M e IPCA. Na prática seria um swap do Ibovespa ante a taxa do DI, que atualmente é um dos principais indicadores de rentabilidade nos investimentos de renda fixa.
O swap cambial e o Banco Central
Como dito anteriormente, é muito comum se deparar com notícias sobre o Banco Central e os contratos de swap cambial. Principalmente durante a crise econômica que normalmente vem acompanhada com a oscilação do Dólar.
O swap cambial é utilizado pelo BC como uma estratégia para realizar o controle do câmbio. Isto é, para reduzir o crescimento do Dólar e desacelerar a desvalorização do Real, já que a taxa de câmbio é livre e não é estabelecida pelo governo.
Apesar do governo não interferir no câmbio na teoria, o swap cambial ainda assim é uma interferência já que ele molda a flutuação das moedas. As intervenções da autoridade monetária são necessárias, tendo em vista que a valorização acentuada ou a desvalorização em excesso pode impactar negativamente a economia.
Quem faz essa operação no Brasil?
Atualmente, no Brasil as instituições financeiras, as companhias que possuem dívidas em Dólar e o Banco Central usam o swap cambial. Enquanto o BC utiliza o recurso para promover a estabilidade da moeda, os outros agentes usam o instrumento para se protegerem das oscilações do Real.
O contrato dessas partes também são diferentes. Nas operações do BC, a autoridade monetária precisa pagar o valor da variação cambial referente ao período do contrato. Já as empresas e instituições arcam com taxas de juros como Selic e DI.
Como o recurso é negociado pelo BC
Por fim, o swap cambial é negociado em leilões realizados pelo próprio Banco Central. São nesses eventos que as condições do negócio são discutidas. Além disso, instituições financeiras como bancos ou corretoras, também conhecidas como dealers, são os intermediadores do BC.
